窝窝转型商城冲刺在美IPO 辗转多次尚未成行

　　经历了三年转型期，按计划，昨晚窝窝商城在美实现IPO，但截至发稿时，该计划并未成行。在业内看来，若实现IPO，意味着彻底“洗清”团购身世的窝窝成为中国O2O第一股，未来能否持续盈利将考验其在移动端的功底。

　　辗转多次

　　根据窝窝最新的招股书显示，其计划通过本次IPO发行最低450万股ADS。相比上次更新的最低发行量363.6万股ADS有所提升。发行区间为9-11美元。本次用于计算费用的最高融资额为5933万美元，比上次招股书有所降低。

　　今年初，窝窝提交IPO招股书，股票代码为“WOWO”。之前有消息多次预测窝窝上市时间，最近一次预测时间为4月15日。同时，最高融资额也经历过几次变更，最终从6888万美元降至5933万美元。

　　据投资人士分析，主要原因是本次最高融资额未计入承销商可行使的绿鞋期权(一般承销商有15%的超额配授权，又称绿鞋期权)。如果计入承销商的15%绿鞋期权，最高融资额大约就是6823万美元，与此前公布的6888万美元基本差不多。此前阿里巴巴IPO时，承销商就行使了15%约4800万股的超额配售权，承销商从中获得了丰厚的利润。不过，艾媒咨询CEO张毅指出，无论是公司估值还是融资额，数字不算高。其中很重要的一个影响因素在于中概股在美国资本市场普遍遇冷。

　　重新定位

　　成立之初，窝窝将自己定位于团购网站。但随着整个团购行业开始凸显疲态，窝窝也开始尝试转型之路。在2012年提出转型商城模式，并且开始为IPO蓄力。

　　尽管期间多次传出窝窝“被收购”、“被注资”的传闻，但实际上窝窝最近一次融资是以创始人兼CEO徐茂栋为首的原股东团队5000万美元的再度注资。而从窝窝成立至今，也一直是这样的注资状况。徐茂栋曾将窝窝比喻成“中国的生活服务业天猫”。他认为，既然是服务业天猫，窝窝做的就是平台生意。

　　在业内专家看来，这种尝试对于已显疲态的团购网站来说，不失为一个明智之举。传统的团购模式已经无法满足商家的多元化营销需求，团购网站开始遭遇发展瓶颈已是业内共识。而窝窝提出转型商城模式，同时又在打造“服务业天猫”的概念，模式的差异也正是窝窝敢于赴美上市的资本。另有观察人士指出，随着窝窝的上市，更多的团购企业都开始尝试各种转型，有些也在向生态靠拢，2015年很可能会迎来彻底洗牌，团购概念不会再有人提及。

　　O2O成败

　　如果说2012年一季度窝窝还在讲故事的话，到如今，窝窝商城模式已有三年。根据招股书，截至2014年三季度，窝窝电商平台上有超过10万商家。

　　张毅则认为，团购的概念已很难吸引资本市场，O2O是市场大趋势，是整个团购网站行业转型的主要方向。这从BAT互联网巨头等各方力量都在抢夺移动入口、向O2O领域布局即可见一斑。不过，对于所有O2O的参与者而言，最大的战场将是在移动端，这需要雄厚资金的支撑，窝窝上市后能否找到盈利点并形成持久盈利的能力，取决于能否把握住移动端的机会。数据显示，2014年9月，窝窝平台64%的交易额来自移动端。而在11月时，这一数字已经达到72%。

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