雅虎将因阿里上市大发横财 如何花钱是个问题

　　对于雅虎股东和首席执行官玛丽莎梅耶尔(Marissa Mayer)来说，今年的9月就象圣诞节一样令人期待。

　　等待了数年之后，雅虎终于能够把它持有的电商巨头阿里巴巴的股份换成现金了。现在，梅耶尔需要做的就是想清楚如何花那些钱。

　　阿里巴巴即将IPO上市的消息传出之后，雅虎股票就一直在上涨。雅虎股票8月份上涨了近8%，它最大的竞争对手谷歌同期的涨幅还不到1%。雅虎股票周二早盘上涨了近2%。

　　某些分析师估计，阿里巴巴的股票在本月晚些时候开始上市交易时，它的市值可能会达到2000亿美元，雅虎持有的阿里巴巴股份对应的价值大约为450亿美元。

　　雅虎计划出售大约1.4亿股阿里巴巴股票，大概是其总持股量的25%。如果以2000亿美元的市值来计算，那么雅虎就能从中获得大约120亿美元的税前收入。

　　梅耶尔已经向股东们透露过，公司可能会把出售阿里巴巴股份所得收益的一半左右回馈给公司股东。那可能会以股票回购而不是派发现金股息的方式来进行。(华尔街喜欢回购股票的回报方式，因为这样做可以减少雅虎已发行股票的数量，从而提高每股收益的数据。)

　　但是梅耶尔会如何使用剩余的现金呢？雅虎必须迅速向华尔街证明公司的重整计划是有用的。这项计划已经谈了13年，自从蒂姆库戈尔(Tim Koogle)在2001年辞职以来，梅耶尔已经是第七任首席行政官了。

　　自从梅耶尔在2012年上任后，雅虎已经收购了很多家公司。她通过几项重要的收购交易比如收购博客网站Tumblr和新闻聚合网站Summly回复了雅虎的朝气。

　　在梅耶尔的领导下，雅虎越来越专注于移动、社交和视频等领域。它的某些计划已经开始奏效了。但是这些计划都没能显著提高雅虎的收入和利润，而后者才是投资者们想看到的结果。

　　预计雅虎第三、第四季度乃至今年全年的营收和利润都将同比下滑。明年的业绩也不乐观，虽然营收可能会增长2%，但分析师们预计雅虎2015年的利润仍将走下坡路。

　　Needham &Co.的分析师劳拉马丁(Laura Martin)说，她承认梅耶尔的所作所为都很不错，而且需要强调的是，梅耶尔在首席执行官这个岗位上才干了两年的时间。梅耶尔也一直在向投资者强调一点，即重振公司雄风是需要时间的，投资者们还需耐心等待。

　　那固然是事实，但是华尔街的耐心可不好。而且，当谷歌、Facebook和Twitter在搜索、移动和社交领域高歌猛进的同时，投资者们可能根本不会理会梅耶尔恳请投资者稍安勿躁的话语。

　　马丁预计梅耶尔会把出售阿里巴巴股份所得的现金用于追加投资。从公司长远发展的角度来说，那可能是最明智的做法，但是短期投资者可能就不是那样想了。

　　同样需要说明的是，尽管雅虎股票上个月上涨了不少，但是它今年的整体表现仍然是下跌了3%，而今年美国股市的大盘是整体上涨的。另外，雅虎当前的市值只有390亿美元，比它持有的阿里巴巴股份对应的估值还要低，这就意味着华尔街只是因为阿里巴巴才购买雅虎股票。

　　梅耶尔要做的工作还有很多。马丁说：“问题或许不是梅耶尔能否重振雅虎，而是她是否有足够的时间做到这一点。”

关键词：阿里巴巴,雅虎,互联网