电信运营商：营改增冲击业绩 每天少赚1500万元

　　中国电信公布三季报，至此，三大运营商2014年度三季报悉数出炉。

　　从三季报业绩来看，三大电信运营商今年前9个月净利共计约1093亿元，平均日赚约4.05亿元，低于去年同期的4.2亿元。

　　营改增冲击业绩

　　“老大哥”中国移动利润继续下滑，联通、电信利润继续增长，但增速明显下滑。

　　三季报显示，今年前9个月，中国移动净利润826亿元，同比下降9.7%；中国电信净利润为161.69亿元，同比增长9.8%；中国联通净利润为105.6亿元，比上年同期增长26.1%。

　　但与2013年的三季报增长率相比，联通和电信增长幅度都有大幅下滑。中国联通2013年前三季度实现利润83.1亿元，同比增长53.6%。中国电信前三季度实现利润147.14亿元，比上年同期增长17.1%。

　　显然，今年6月份开始实施的营改增(即营业税改增值税)令三巨头的盈利水平受压。中信证券研报认为，营改增对中国移动的利润影响最大，中国电信次之，中国联通最小。

　　同样，华创证券TMT首席分析师马军此前在接受《证券日报》记者采访时表示，从绝对值上来看，肯定是中国移动受影响最大。

　　当然，三大运营商平均每天少赚的1500万元也并不单是因为营改增的缘故。

　　中国移动公告显示，受营改增和网间结算标准调整等政策性因素影响，中国移动收入增幅进一步趋缓。

　　与中国移动不同的是，联通和电信则受惠于网间结算标准调整。

　　此外，中国移动称，国内已处于移动通信高普及率阶段，传统通信业务发展空间严重受限；同时，来自移动互联网异质竞争的冲击更加显现。中国移动语音和短彩信业务继续下滑，总通话分钟数比上年同期略有下降，短信使用量比上年同期下降两成。

　　营销费用压缩提升联通毛利

　　中国电信由于刚从用户近乎零增长的泥潭中爬出，用户增长情况有改善征兆，其它也并无特别可关注。

　　对于联通的三季报表现，机构研报意见较为一致，大多认为联通收入疲软但利润增长符合预期。

　　申银万国研报称，营销费用压缩带来了联通毛利率的提升。随着未来2年营销费用和话机补贴继续削减，联通的净利率将缓慢恢复到行业平均水平(约为12%)。

　　但营销费用压缩也有副作用。现阶段来看联通的营销费用压缩是以牺牲新增用户数为代价的。联通2014年新增用户数同比下降幅度31%，恰好和营销费用下降幅度相同，假设营销费用中分配给吸引新用户的比例不变，实际上单个吸引新用户的成本几乎没有下降。

关键词：电信,移动,手机,4G