高通在华面临窘境：智能手机厂商不缴专利费

　　中国手机市场是高通未来的基石。但是如今，在中国智能手机市场向高通提供巨大潜在回报的同时，也给这家公司未来的业绩带来了一定风险。究其原因，是中国智能手机制造商不情愿向高通支付专利费。

　　得益于中国消费者对智能手机需求的提升，高通将有望从中受益。不过在发布上一财季财报时，高通却表示中国市场出现了“巨大的挑战。”这究竟意味着什么？高通在中国市场面临着什么样的困境？

　　中国国内的手机制造商依赖于高通的技术，高通也借此能够获取数值庞大的专利费。高通当前就指望着这部分营收。投资银行FBR的分析师克里斯·罗兰(Chris Rolland)预计，如果中国智能手机制造商使用高通的技术销售出一部200美元的智能手机，这家公司根据与高通达成的协议，就需要向后者支付至少8美元的专利费。

　　不过高通在该公司上一季的财报电话会议中却表示，中国智能手机制造商要么不支付专利费，要么就是少报手机出货数量。

　　这确实给高通的业绩构成了影响，因为专利费营收占据了这家公司总营收的约30%。

　　市场分析师表示，中国市场未来发展的不确定性，将会给高通股价构成影响。高通股价在2014年的累计升幅不足4%，在过去6个月时间中累计跌幅超过了2%。

　　不过并不是所有的分析师都担忧高通在中国市场当前所面临的窘境。法国里昂证券分析师斯利尼·帕杰瑞(Srini Pajjuri)给予了高通股票“跑赢大盘”的评级，并将目标股价定为90美元。该分析师在最近的投资者报告中就指出，“即便是我们假设高通在中国的专利费营收为零，这家公司当前的动态市盈率也仅为17倍。”帕杰瑞表示，华为、联想集团、小米、酷派和中兴通讯等智能手机大厂，都一直在按承诺向高通支付专利费。

　　高通在中国的问题还不仅仅是智能手机厂商不愿支付专利费的问题。这家公司在近期就表示，中国政府正在对其进行反垄断调查。加拿大皇家银行的分析师马克·苏(Mark Sue)认为，高通在中国的反垄断调查可能还需要12个月时间。

　　高通投资人需要牢记：中国市场已占到高通营收的近20%，而且高通一直指望着中国市场成为公司未来的增长推动力。

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