小米敲定11亿美元融资 估值450亿美元仅次于BAT

　　小米董事长兼CEO雷军在微博宣布，小米上周刚完成最新一轮融资，总融资额11亿美元，公司估值450亿美元，此次融资投资者包括All-stars、DST、GIC、厚朴投资和云锋基金等投资机构。其中，云峰基金发起人之一为阿里巴巴董事局主席马云。

　　据记者了解，此次融资也是小米公司第五次融资，450亿美元的估值创下了中国企业私募股权融资估值之最。这对正在遭遇专利风波的小米而言，此次融资或许能大大提升士气。

　　450亿美元的估值是个什么样的概念？这已经相当于三个联想集团的股票总市值(目前市值约150亿美元)。“按照一级市场3~5倍的投资回报追求，小米已经被资本追捧为下一个阿里巴巴。”温莎资本简毅表示。

　　已经完成五轮融资

　　到目前，小米已经完成5轮融资。而在每次融资之后，小米几乎都会实现身价“三级跳”。

　　2010年底，小米首轮4100万美元的融资，估值为2.5亿美元。投资方为Morningside(晨兴创投)、启明和IDG；到2011年底，小米第二轮融资9000万美元，估值达到10亿美元，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside；2012年中，小米融资2.16亿美元，此时估值已达40亿美元。2013年8月，DST领投第三轮融资，估值突破100亿美元；一年后，这一数字就已经变成了450亿美元。

　　业内人士计算，450亿美元估值的小米已成为中国第四大互联网公司，排在阿里、腾讯和百度之后。

　　简毅认为，一级市场融资是单边确定价格，标的价格主要取决于机构对成长性的预估。从可参考对象来看，按照目前私募股权投资追求3~5倍的投资回报预估，机构对小米成长预判峰值在1300亿~2000亿美元，机构眼中小米会是下一个阿里巴巴。阿里巴巴围绕电商建立了成熟商业模式，小米的成长趋势是移动互联网的商业生态。

　　今年以来，雷军系围绕小米智能硬件生态链计划连续进行多轮投资。其中包括小米及顺为资本领投积木盒子进军互联网金融；小米2500万美元入股iHealth进军移动医疗等。

　　简毅认为，小米手机以及围绕小米用户建立的移动互联网生态、雷军系在互联网多领域布局，是支撑小米400亿美元估值的重要原因。

　　真正盈利能力未知

　　根据IDC数据，2014年三季度小米智能手机出货量1760万台，同比增长211%，市场占有率2.1%，超过联想，仅次于三星和苹果。小米今年计划全球出货量达到6000万台，这一数据在去年仅为1870万台。

　　不过，小米的高速成长也面临着强势竞争。国产智能手机厂商对“谁是全球第三”的争夺已是白热化。同样是三季度数据，DigitimesResearch数据则显示，华为终端是头号国产智能手机制造商，第三季度出货量达1480万部；小米位居第二。事实上，多家机构统计数据均显示，华为、小米及联想三家数据十分接近。另一方面，与华为、联想等手机企业相比，小米在迅速扩张的阶段，还遭遇着专利战争的麻烦。

　　12月宣布与美的合作时，小米第一次披露了财务公告。数据显示，小米科技2013年营收265.83亿元，营业利润为4.86亿元，净利润3.47亿元；截至当年底，小米科技总资产为64.52亿元，总负债60.57亿元，所有者权益为3.95亿元。如果以这一数据计算，小米科技净利润率仅为1.3%。事实上，这一数据与2013年小米海外融资披露的当年净利润达34.6亿元数据相去甚远。业内人士认为，小米采用中国企业海外上市时习惯性采用的“VIE结构”，美的公告披露数据并非真正数据。也因此，小米真实的盈利能力外界不得而知。

　　据记者了解，在此轮11亿美元的融资中，All-stars(全明星投资基金)成为最大的投资人。据投资界人士透露，除了小米，在私募领域，全明星还投资美丽说和滴滴打车等企业，公开市场也持有阿里巴巴的股票。

　　此外，云峰基金同样备受关注。资料显示，云锋基金成立于2010年1月，以马云和聚众传媒创始人虞锋的名字命名。除了上述大腕，联合创始人还有新希望集团董事长刘永好、银泰投资董事长沈国军等10多位企业家。据了解，此次融资中，云峰基金出资仅次于全明星投资基金。

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