国美电器就收购大股东零售资产达成修订协议

　　2015年10月28日，国美电器控股有限公司(香港联交所股份代号：493.HK)宣布，与大股东就拟收购其全资拥有的艺伟发展有限公司及其附属公司(“目标集团”)达成修订协议，交易隐含总对价降至90.95亿港元与原对价112.68亿港元相比下降近两成(股票发行价格维持不变)。考虑到近期市场环境疲软，以及为促进国美电器长远发展表达更大的诚意，大股东同意修订收购条款，提高交易对国美全体股东的吸引力。该交易仍须待大股东获授清洗豁免以及国美独立股东批准后方可作实。

　　修订后交易对价方案

　　国美电器拟收购目标集团之交易总对价由现金、新股和认股权证支付，按照新股发行价1.39港元，隐含对价由112.68亿港元折让近两成至90.95亿港元；根据修订后的协议：

　　•现金从22亿港元降至10亿港元，降幅54.5%，将以内部资源拨付；

　　•配发和发行新股份(“代价股份”)从62亿股降至55亿股，每股1.39港元的配发和发行价格不变，而55亿股代价股份数量将保持固定，不会因公司股份在公告后的股价变动而作出任何调整，而代价股份按发行价所隐含的价值为76.45亿港元；

　　•大股东的股权在交易完成后(认股权证执行前)将由原方案的50.5%下降至修订方案的49.0%；

　　•认股权证的条款则不变，维持配发和发行25亿认股权证，行权价为每股2.15港元。

　　2015年10月28日，国美电器控股有限公司(香港联交所股份代号：493.HK)宣布，与大股东就拟收购其全资拥有的艺伟发展有限公司及其附属公司(“目标集团”)达成修订协议，交易隐含总对价降至90.95亿港元与原对价112.68亿港元相比下降近两成(股票发行价格维持不变)。考虑到近期市场环境疲软，以及为促进国美电器长远发展表达更大的诚意，大股东同意修订收购条款，提高交易对国美全体股东的吸引力。该交易仍须待大股东获授清洗豁免以及国美独立股东批准后方可作实。

　　修订后交易对价方案

　　国美电器拟收购目标集团之交易总对价由现金、新股和认股权证支付，按照新股发行价1.39港元，隐含对价由112.68亿港元折让近两成至90.95亿港元；根据修订后的协议：

　　•现金从22亿港元降至10亿港元，降幅54.5%，将以内部资源拨付；

　　•配发和发行新股份(“代价股份”)从62亿股降至55亿股，每股1.39港元的配发和发行价格不变，而55亿股代价股份数量将保持固定，不会因公司股份在公告后的股价变动而作出任何调整，而代价股份按发行价所隐含的价值为76.45亿港元；

　　•大股东的股权在交易完成后(认股权证执行前)将由原方案的50.5%下降至修订方案的49.0%；

　　•认股权证的条款则不变，维持配发和发行25亿认股权证，行权价为每股2.15港元。

　　收购目标集团的战略意义

　　倘若收购完成，除了财务业绩可获得提升，目标集团与上市公司携手将迸发显著的整体协同效应，预期可进一步提升交易后上市公司的整体盈利能力。

　　整合高度互补的门店网络，实现二三线城市高增长及高利润地区的快速渗透

　　目标集团经营的门店网络多数位于国家经济产业扶持带和增长潜力巨大的二三线城市，与国美现有门店网络高度互补。此外，截至2015年6月30日，目标集团的二级市场门店比例达51%，拥有强劲的增长能力以及毛利率，收购将有助国美加快二级市场布局，促进销售及盈利能力增长。同时，门店网络的整合也将支持电子商务的发展，促成线上线下双向引流，加速“全零售”战略的步伐。

　　全国物流、仓储、售后服务网络平台全面融合，跃升全国性领先家电网络平台

　　除了零售网络的覆盖，倘若收购完成，物流、仓储、售后服务网络平台将全面融合，由区域性网络升级为全国性统一的全零售网络，并将进一步支持全零售战略的发展及整体收入的增长。

　　消除关联交易，建立一体化供应链管理，推动电商发展，提升供应链效率，并改善企业管治

　　若收购完成，上市公司与目标集团之间的关连交易将大幅减少，也将与管理协议和采购服务协议在2015年底到期形成无缝衔接。上市公司与目标集团可实现资源全面共享，释放采购、仓储、销售、物流、售后等全平台的业务潜力，进一步推动电子商务平台的高速发展。同时，关连交易的淡出将有助国美简化供应链管理程序及成本结构，并提升企业管治水平。

　　通过资源整合，全方位提升收入及成本效益

　　交易后采购规模将扩大，进一步提升国美的议价能力及盈利能力，减少库存，增加现金流，并促进财务健康。与此同时，国美还将受惠于更有利的融资条款及资本结构优化所带来的利息开支节省。

　　王俊洲表示，国美相信，在董事会和管理层的带领下，伴随“互联网+”的国家战略，国美将继续透过大数据工厂进行深度数据挖掘和精准营销，加速线上+线下+移动端的互融互通，全力打造家电零售行业内的三大标杆：低价标杆、服务标杆和IT标杆，切实为消费者提供全方位、最高标准的服务水平；提速国美“全零售”战略，加速完成2017年“再造一个国美”的目标，进一步为投资者创造价值。

关键词：国美,收购,互联网