泛大西洋投资张弛：双引擎激发中国互联网企业增长潜力

　　2000年开始投资于中国、2009年投资阿里巴巴、2013年投资美团、17个项目、总额15亿美元……这是泛大西洋投资集团过去十六年里在中国的投资轨迹。

　　作为全球范围内投资科技和互联网行业最有名的私募股权机构之一，泛大西洋投资的身影出现在当今全球多家最炙手可热的新兴互联网企业中，阿里和美团，社交网络巨头脸谱、房屋共享平台Airbnb、即时用车服务提供商Uber等也都在发展的重要阶段获得过泛大西洋投资的支持。

　　6日，刚刚出任泛大西洋投资董事总经理和中国区业务主管的张弛接受了中国证券报记者的专访。作为对中国成长型企业投资业务的负责人，张弛表示中国的消费品、医疗和互联网科技等行业还处在非常初级的阶段，有很长的路可以走。在像中国这样的市场规模量级上，互联网企业可增长的潜力很多时候要比美国更高。未来泛大西洋投资会在上述几个行业“深耕细作”，寻找机会。

　　掘金互联网与消费升级

　　“中国经济的转型就是从制造型企业转成消费导向的企业。消费品、医疗和互联网科技行业，中国还在非常初级的阶段，还有很长的路可以走。”张弛表示，泛大西洋投资准备在上述几个行业内“深耕细作”，继续寻找一些投资机会。

　　在张弛看来，中国市场的两大领域最具吸引力。一是通过互联网技术改变传统行业的领域，最典型的就是阿里和美团。传统的零售行业在中国的发展相对落后，省级或者乡村的分销渠道等基础设施建设不佳，阿里的出现颠覆了这个领域，将原来的小商品集散地变成了一个线上交易中心，为商家和消费者创建了良好的互动平台。张弛认为，中国的传统企业不管在零售还是广告上的发展都比较落后，但互联网的崛起给这些企业带来了巨大的机会。

　　消费升级是泛大西洋投资看重的另一个领域。张弛认为，中国存在大量的供应过剩，比如普通的工业制造产品，但同时也存在很多供应不足，也就是消费者需要更好的高质量的产品。比如今年整个经济酒店行业都在走下坡路，但所有的中高端酒店都在往上走，这反映了现在消费者对品质的追求。他表示，中国企业擅长拼渠道做规模，静下心来做品牌、做产品的人不多，但全世界好的品牌都是要用“工匠精神”，“我对能够沉下心来做产品、做品牌的企业家非常尊重，愿意跟他们合作，哪怕需要长一点的时间，也愿意去理解和配合。”

　　谈及在中国新兴互联网行业的投资法则，张弛将其总结为三点。首先是看市场潜力到底有多大。他表示，中国的市场潜力来自两个方面，一是企业本身的自然增长潜力，二是能够取代传统行业里没有发展好的领域，比如阿里。在像中国这样的市场规模量级上，互联网企业可增长的潜力很多时候都要比美国更高。

　　其次是看团队。无论在中国还是在美国，泛大西洋所投的成功的项目都拥有好的团队，比如阿里的马云、美团的王兴、脸谱的扎克伯格，除了个人魅力之外，这些公司的管理团队都有很强的战斗力，有四五个可以领军的人物，“这是我们非常看重的”。

　　第三是业务模式。张弛表示，泛大西洋投资偏好于比较稳健、可复制性强的业务模式，这种业务模式不能是两年之内比较火，两年之后就不用了，而是能够在长期经历经济周期考验的。“虽然是高增长企业，但拥有长期的抗风险能力对我们来说很关键。”

　　市场波动中蕴藏机会

　　一直以来，互联网与科技、零售和消费、金融服务、医疗保健等都是泛大西洋投资最关注的投资主题。该集团保持着平均每年20亿至25亿美元、单笔投资在2500万至4亿美元之间的投资规模。

　　今年以来，全球经济增速预期持续下调，金融市场出现震荡。在这样的市况环境下，泛大西洋的投资决策是否会受到影响？对此张弛表示，经济波动率上升，中国宏观经济增速放缓，这基本上是市场共识。对做投资而言，这是一个需要考虑的因素，但绝不是唯一的因素。

　　张弛表示，中国经济的结构性改革、消费升级，将令一些公司变的更有活力、更有竞争力、取代很多原来传统行业的市场份额。从这个角度上来讲，经济波动包括经济结构的变化，反而能够创造出很多投资机会。另一方面，市场波动才能让一个资产的价值更容易真实地反映出来。“从投资来讲，我们其实不太怕波动。我们愿意市场里面有不同的声音，这个时候判断才有价值。”

　　张弛还表示，泛大西洋青睐以成长型公司为主的投资，从全世界来看，要找这种企业，新兴市场肯定是主要渠道。“我们在新兴市场的投资很活跃，这里面有两个因素，一是技术带来的行业变革的机会。因为有了技术或者有了互联网的存在，获得用户的方式、成本、效率和运营模式等都会发生很大的变化。另外，人口也是重要的因素。因为上面提到的技术引发的变化，需要市场足够大才能产生影响。这种变化在一个杯子里面不行，而是需要一个很大的池子。中国、巴西、印度都拥有巨大的市场增长潜力，更容易让这些技术发挥作用。”

关键词：互联网,移动,投资