联通财报亮眼坐吃3G老底 4G重蹈左右互搏尴尬

　　近日，中国联通(香港)股份有限公司发布上半年财报。数据显示，中联通上半年实现净利润66.9亿元，同比增长25.8%。然而，面对让人眼前一亮的数据，资本市场却并不买账，有多家投资机构给出了并不看好中联通的观点。8月8日，工信部发放TD-LTE/LTE-FDD混合组网试验牌照一个多月后，上海联通TD+FDD“混合版”4G服务正式启动。随着中国联通在全国16个城市相继启动4G混合试验网，移动、电信、联通三大运营商的4G业务全面铺开，4G三国杀下，中联通如何在3G和4G业务中寻求平衡，避免重蹈2G时代左右互搏的尴尬？

　　靓丽业绩藏隐忧

　　根据中联通公布的业绩报告显示，上半年，中联通营收1495.7亿元，同比增长3.6%；服务收入1,269.7亿元，同比增长9.0%；移动业务收入达到813.4亿元，同比增长11.7%；净利润同比增长25.8%，达到66.9亿元；净增移动用户1,402万户，总数达到2.95亿户。其中，移动宽带用户同比增长40.8%，在移动用户中的渗透率达到47.7%；移动宽带用户ARPU达68.7元。

　　的确，一连串的数字后面或前面相伴的都是“增长”，业绩可谓漂亮。但有多家媒体和业内人士分析认为，中联通的靓丽业绩背后有隐忧。具体来看，相比于利润两位数的增速，中联通营收的增速首次进入个位数。此外，在用户ARPU值方面，从77.6元降至68.7元的确不算一个太好的势头。

　　业内认为，除营改增这一原因外，4G牌照不均衡引发的联通3G收入放缓、终端销量下滑可能也是联通上半年收入同比增幅大降的重要原因。

　　多家投资者机构认为，在下半年电信业进一步推进“营改增”，以及运营商营销费用被削减，加之4G市场竞争激烈，中联通下半年能否继续保持目前的增长速度值得关注。反映在资本市场上，8月7日，中国联通A股、港股和美股都有不同幅度的下跌，其中，A股更是暴跌2.24%，创造3个月以来最大跌幅。

　　坐吃3G老底？

　　尽管我国已近步入4G时代，3G俨然成为终端厂商的“弃儿”，但对于刚刚尝到3G红利的中国联通而言，显然不愿放弃3G。

　　3G时代，中联通的发展可谓突飞猛进，无论是用户数还是产业链，都取得了令人瞩目的成就，这也为其后期发展奠定了坚实的基础。特别是其3G网络可实现向FDD平滑过渡，更让中联通对4G市场信心满满。

　　早在2013年3月，中联通的HSPA+网络就已经覆盖超过330个城市，且网速达到21M，让当时的市场颇为惊叹。而在中国4G渐行渐近的时候，中联通就确定了“两条腿”走路的发展策略，即以TD抢占频段资源，以FDD作为4G主力承载网。进入2014年，中国发布4G牌照，三大运营商均只获得TD牌照，FDD牌照何时发放在当时未有定论。

　　2013年年底，中联通的HSPA+网络已达到42M，对相当多数的用户来说，尚未建成的4G网络，自然无法与HSPA+42M的3G网络相比，或许是为了等待FDD牌照以便更好地实现网络的平滑过渡，从现实来看，尽管中联通推出了3G/4G一体化的策略，但更多的精力还是放在了3G运营上。

　　根据中联通2014年上半年服务质量报告，上半年中联通在移动网络建设方面，新建3G基站10227个，实现高铁线、3A以上景区等重点区域3G网络的全覆盖和东部重点乡镇镇区的连续覆盖；累计完成深度覆盖优化3G场景区域6254个、2G场景区域3140个，累计优化高铁线路14条共7500公里。而新建TD-LTE基站5773个，覆盖56个重点城市，并在16个城市积极推进TD/FDD混合组网实验工作。

　　显然，在今年6月FDD试验网正式启动之前，中国联通的绝大部分重心依然在3G上。随着4G混合组网启动，中国联通也不得不加快建网速度。有报道称，在获得TD-LTE牌照及16个城市融合组网后，中国联通计划在年底前增加10万个4G基站，覆盖城市达300个。

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