电信运营商：营改增冲击业绩 每天少赚1500万元

　　对中移动判断机构有分歧

　　对于中国移动，各机构研报却分歧极大。

　　中金公司研报指出，中国移动三季报业绩低于市场预期。中金认为，中国移动净利润将处于长期下降走势。由于市场竞争更为激烈(FDD牌照发放、iPhone6进入中国、价格战开始)、增值税影响持续，公司第四季度业绩预计更糟。而2015年第一季度随着补贴支出达到峰值，公司业绩将进一步走低。

　　中金报告称，中国移动资本支出为2000亿元，目前折旧仅为1000亿元，未来净利润压力较大。每户平均收入(ARPU)将持续下跌。中国联通、中国电信和移动虚拟网络运营商将加强价格战以吸引更多用户。

　　申银万国研报则表示仍然相信中移动可以在2014年全年完成200亿元营销费用和话机补贴压缩的目标。研报称，考虑到不错的新增用户数，把低于预期的净利润归因为快速增加的折旧，营销费用控制不如预期，营改增以及营销方式转变带来对ARPU的压力。

　　支撑申银万国仍旧看好中国移动的一个重要因素是，强劲的4G迁移势头。截止到9月份，中国移到4G用户数达到4100万，其中7月份、8月份和9月份分别净增650万，910万和1140万。

　　4G迁移势头强劲主要原因是4G基站建设迅速(截止到9月份已建成50万4G基站，全年指引上调到70万)，TDD-LTE技术相较TD-SCDMA3G技术的显著提升带来的用户体验改善和TDD-LTE终端的丰富。

　　中国移动现有用户群体中，64%是2G用户，31%是3G用户，4G用户仅占5%，未来4G迁移潜力可观。申银万国坚持认为，中长期来说中移动是4G迁移最大的受益者。

　　另外，尽管OTT替代趋势仍然是话音短彩信业务占比较大的中移动的忧心之处，但是下滑的趋势已经稳定。

关键词：电信,移动,手机,4G