迪信通上市谜局：仍看运营商脸色吃饭 渠道老路遭疑

　　　转型犹豫虚拟转售业务小投入难成大事业

　　不过去年年底，迪信通拿到了虚拟运营商牌照，不少人对迪信通这块业务看好，并认为迪信通可能向虚拟转售业务转型。迪信通在招股书上也提到，未来战略之一便是巩固并继续利用与移动运营商、其它虚拟运营商和移动设备制造商所达成的伙伴关系。

　　那迪信通未来对这一块投入有多大呢？据迪信通招股书披露，迪信通IPO募资的7%将用于新建话务中心。昨日，财经信息供货商财华社发布消息称，迪信通全球发售所得款项净额逾7.96亿元，照此计算，大概有5000万元用于上述建设。

　　李易说道，虚拟运营商要自建计费系统和客服体系，5000万元根本不够；另外，虚拟运营商业务也是一项长期的投入，而迪信通也并未披露这方面的规划。“另一方面，仅有募资总额的7%用于建设话务中心，从这方面看，虚拟转售业务在迪信通的地位可想而知。”

　　另外，虚拟运营商也并不好当。首先是市场规模就存在瓶颈，北京邮电大学教授、博士生导师邓中亮日前做客中新网视频访谈时称，近两年虚拟运营商可能也就是覆盖到2%到3%的用户群体。

　　但是即便是这样，不少企业对这一块业务也虎视眈眈，其中就不乏实力雄厚的阿里和京东等互联网大佬。而且，目前已经有19家虚拟运营商，种种迹象表明，未来这个数字还会变大。未来竞争激烈程度可想而知。

　　另外，李易说道，迪信通虚拟转售业务的“故事”已经讲晚了，目前已经有多家虚拟运营商投入实战阶段，但是市场反应平平，毫无波澜，迪信通凭什么就能做好？“缺乏想象空间并不能让资本市场对迪信通这块业务买单。”李易说道。

　　　靠山山倒业内看衰迪信通靠运营商服务收入

　　除了虚拟运营商业务迪信通会和运营商打交道外，迪信通的核心业务也和传统运营商关系密切。昨日《新京报》就指出，迪信通在零售业务上的成功“颇大程度上依赖与三大移动运营商继续合作的能力”。根据迪信通的披露数据，2013年其来自运营商的服务收入毛利4.2亿元，占其毛利率总额24.2%，并呈连续三年上升态势。

　　不过这伴随着电信业“营改增”的实施，其前景或变得扑朔迷离。据了解，今年6月1日，电信业“营改增”正式实施，受税收政策影响，媒体普遍分析认为，未来运营商将减少移动终端的补贴直至消失，而未来运营商更倾向将手机等移动终端做成“平进平出”。

　　不过迪信通董秘李冬梅表示，短期内运营商并不会把大刀砍向渠道商，因为渠道商为运营商其产品做推广宣传，并且中国电信和移动已经表态，不会缩减渠道商费用。

　　李易对此说道：“其实，这是在目前4G发展的大环境下，三大运营商一种暂时的补贴，处于税收方面的压力，未来运营商砍掉移动终端补贴是必然，城门失火殃及池鱼，渠道商费用缩减也是必然。”

　　此话不假，其实，传统运营商已经有动作，日前，中国移动就宣布，已明确下半年逐渐减少对3G手机的补贴直至停止，转为全面补贴4G手机。

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