宅男宅女"秀场"受资本追捧 社交视频有"钱景"?

　　视频社交正成为资本追逐的新热点。宅男宅女“秀场”9158的母公司天鸽互动昨天在港交所主板正式挂牌，开盘价为5.99港元，较发行价涨13.4%，盘中最高摸至6.15港元，收盘报5.72港元，较发行价涨8.33%，以此计算，天鸽互动市值将达到8.45亿港元。在港股美股整体市场环境不佳的情况下，天鸽的表现十分惊艳。而此前一天，天鸽宣布其公开发售超额认购高达75.13倍。

　　天鸽毛利率高得惊人达87.6%

　　天鸽集团旗下主要经营包括9158和新浪秀在内的8个“多对多”实时社交视频社区，以及1个“一对多”社区新浪秀场。此外，天鸽还涉足手游行业，推出《三国志》手机游戏。天鸽收入主要来自于三个方面：视频社区增值收入(虚拟物品销售)、手机及网友收入以及广告服务收入。

　　9158视频社区和新浪秀，很多网民都非常熟悉，他们在这些虚拟世界里互认 “哥哥妹妹”、“干爹干女儿”，而且每个聊吧都有至少一个美女主播，网友之间或网友会给美女主播送虚拟礼物，如鲜花、玩具、掌声等，这些都需要付费。别小瞧这些虚拟礼物，它们为天鸽贡献了绝大部分营收，天鸽2013年收入构成中，9158收入为1.94亿元，占比约为35.3%，新浪秀收入为2.32亿元，占比约为42.4%。

　　北京青年报记者注意到，从简单的红玫瑰或棒棒糖到私人飞机、游艇等，价格从几虚拟币到几十万不等。

　　招股书显示，在天鸽的付费用户中，2013年3.1%用户付费6000元以上，这部分用户每名年度付费用户产生的收益是26199元；88.5%用户付费少于1200元，这部分用户每名年度付费用户产生的收益是178元，意味着这3.1%的用户产生了接近70%的收入。

　　事实上，虚拟物品销售成本非常非常低，所以可以看到天鸽毛利率非常高，近90%，更重要的是连续三年毛利率均稳步保持在这一水平上，2011年87.5%、2012年88.5%及2013年87.6%。

　　易观智库分析师罗兰认为，上市后，9158市场透明度提升，相应在内容上监管力度将加大，这将带来成本的上升，同时原有用户体验也将受到一定的影响，以上两方面将使其收入受到一定的影响。

　　天鸽背后有新浪、360力挺

　　如今的互联网公司只要有增长潜质背后必然有大佬的支持，社交视频领域当然也不例外。天鸽的对手YY（欢聚时代）属雷军系，而天鸽背后则有新浪和360的力挺。

　　从天鸽的持股情况来看，上市前，9158创始人、CEO傅政军共持有3.06亿股，持股比例37.25%，为公司第一大股东；新浪香港持有3亿股，持股比例32.87%；而IDG则持有2亿股，持股比例为21.91%，三大股东共持有92.03%股份。剩下的股份由公司管理层及员工持有。上市后，前三大股东的持股被稀释，但新浪的持股比例仍不低，高达24.65%。

　　值得关注的是，天鸽此次IPO，有10个基石投资者认购1.375亿到1.168亿股份，约占发售股份的38%到45%之间。其中，奇虎360总计最多认购861万股价值500万美元的股份，国内上市网络游戏公司中青宝CEO李瑞杰同样认购价值500万美元股份。

　　傅政军昨天透露，此前天鸽已经与360建立合资公司开展业务，360旗下多个平台都是天鸽旗下社区的主要推广渠道。

　　社交视频真的很有“钱景”？

　　社交视频备受资本宠爱，社交视频的潜在用户有多少？这块市场前景到底如何？

　　傅政军昨天在发给员工的内部邮件中充满自信，“对于天鸽来说，上市只是一个开始”，“我们拥有了以音乐及其他兴趣为核心竞争力的粉丝经济、音乐经济，率先搭建了线上线下联动的KTV实体店。未来，移动互联网、移动游戏、O2O等互联网变革将会为我们带来更多想象的空间，我们将继续坚持‘多人一起玩’的娱乐方式，创造出更多的、更好玩的产品。”

　　根据iresearch报告，实时社交视频社区未来五年将继续保持30%多的增长，2017年的市场规模将达到130亿。

　　根据易观智库监测数据显示，2014年5月份PC端网络视频活跃用户数达1.67亿，PC端社交网站活跃用户数达3.4亿，这部分用户都有向社交视频渗透的潜力。

　　但易观智库分析师罗兰也指出，随着移动端视频用户活跃度的提升，未来移动端也将成为重要的视频平台，但是社交视频面临用户使用方便度和流量方面的两大阻碍，移动端的发展将成为社交视频未来发展的挑战。

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