互联网金融监管别对人不对事

　　业界关于以余额宝类互联网金融的风险和监管的谈论还在持续，有人认为，余额宝规模过大，必须计提存款准备金，甚至认为，一旦集中赎回，如一天赎回800亿元，余额宝就会崩盘。

　　这种说法是错误的。一旦出现集中赎回，出现问题的是银行，决不会是余额宝。假设余额宝一天赎回800亿元，至少600亿还会存于支付宝，用来买东西，阿里巴巴(滚动资讯)才不怕你花钱买东西呢！余额宝通过天弘基金以银行同业存款形式存入银行，如果要计提存款准备金缴央行，那也是拆入银行上缴存款准备金。如果非要天弘基金或阿里做突发赎回准备，那是类似于银行“现金准备”，而阿里的支付宝有大量的沉淀资金。但如果一家银行一天被取800亿元存款，只能出现挤兑甚至关门。

　　对余额宝类理财产品监管是全覆盖的，互联网金融协会的成立，更加完善了监管架构，监管的公平在于对事不对人，而不是相反。

　　杞人忧天的刚性支付

　　余额宝诞生于去年6月之际，在短短的八个月吸纳了5000亿元的存款。这不得不引起各界关注，为了限制其发展，各方煞费苦心，各种不合理、不合法的无理要求被一一驳斥，关于备付金是最有可能采纳的建议。

　　为了弄清这个问题，必须弄清央行这则规定的概念。存款准备金，是指商业银行为应付客户提取存款而设置的准备金。它由两部分组成：一部分是自存准备，即库存现金；另一部分是法定准备，即根据银行法，商业银行将其存款按中央银行规定的比率转存中央银行的部分。

　　余额宝的性质是支付宝客户向天弘基金购买货币基金，天弘基金把这八千多万客户的存款存入商业银行，假如把八千万客户叫做一个“阿里”的人，那么“阿里”是天弘基金的货基客户，天弘基金是存入银行的存款大客户。

　　存款准备金是商业银行为应付客户提取存款而设置的准备金。显然，如果未来要所有的同业存款都上缴存款准备金的话，这个准备金只会是存入的银行上缴而不是阿里巴巴或天弘基金交。

　　即便未来货币基金比照设立信托赔偿准备，或者银行的现金准备，对于余额宝来说也是风险很小的。我的建议是不做计提，或小比例计提。

　　第一，余额宝名义上是货币基金实质上是存款，对于银行来说，刚性兑付出现本金不保的情况是不会发生的，除非银行破产，基本没有建立赔偿准备的必要。

　　第二，即便出现集中赎回，余额宝也能支撑而银行未必。众所周知，支付宝是阿里巴巴旗下的天猫和淘宝购物第三方支付工具，余额宝是通过支付宝转入的。

　　如果出现集中大量赎回，会出现三种情况：第一种情况，这些淘宝、天猫的用户不一定取现，即便取现也是对银行的二次冲击而不是对阿里巴巴；第二种情形，如果不取现，大多会通过支付宝购物，受益最大的还是阿里；第三种变态情况，从余额宝转入支付宝，不购物、不取现从收益高的账户转入几乎没收益的账户，并且在同一天，这些专家以为人家跟你一样傻啊？！还在同一天，谁有这本事做到？

　　第三，阿里有足够的准备应对小概率集中赎回。阿里的支付宝上有大量的沉积资金，足以应对这种小概率事件。

关键词：互联网,金融监管,支付宝