新浪微博估值跌至39亿美元 仅有年初估值一半

　　-披露IPO预期条款：发行价区间或为每股17-19美元

　　按照最新宣布的IPO(首次公开发行)预期条款，新浪微博的估值预期大幅缩水至39亿美元，仅是年初市场给出的估值的一半。

　　美国当地时间4月4日，新浪微博向美国证券交易委员会(SEC)提交了F-1/A增补文件，其预计，此番IPO将发行2000万单位美国存托股票(ADS)，ADS发行价预期区间为每股17-19美元。若按上述定价，新浪微博融资目标为3.8亿美元左右。相比上月新浪方面给出的5亿美元预估目标，这一融资规模缩水近25%，更是远低于市场预期的7亿美元。

　　有分析称，面对微信的蚕食、用户新鲜感的降低，以及内容审查方面的受限，新浪微博越来越不被看好，这是新浪微博估值遭腰斩的原因所在。

　　拟向新浪偿还2.5亿美元欠款

　　鉴于此番给出的只是预估值，很难说，新浪微博不会“翻盘”。

　　新浪微博预计，即便最终发行价只是定在预期区间中点，其通过IPO和股东阿里巴巴集团私人配售，也将获得大约3.772亿美元的净收益；如果承销商行使超额认购权，那么，IPO净收益最高可能接近4.29亿美元。

　　新浪微博ADS计划登陆纳斯达克，股票交易代码为“WB”，主承销商是高盛亚洲和瑞士信贷。按计划，新浪微博将向承销商授予30天额外配售选择权，后者可在新浪微博IPO交易中购买最多300万ADS。

　　根据前述最新递交的文件，新浪微博计划把所筹资金用于提高品牌知名度、提供股权激励留住人才等方面。新浪微博还打算动用大约2.5亿美元筹资所得，偿还对新浪公司的欠款。

　　新浪公司和阿里眼下分别持有新浪微博约78%和19.3%的股权，在新浪微博上市后，新浪公司股权比重预计降至约57%。

　　估值被腰斩

　　新浪微博被海外投资者描述为“中国版推特”。截至2014年3月份，新浪微博的月度活跃用户数为1.438亿，平均每日活跃用户数为6660万。相比之下，截至2013年12月，这两个数据分别为1.291亿和6140万。

　　月度活跃用户是华尔街投资者用来评估处于亏损状况的社交企业的关键指标之一。截至2013年12月，推特的月度活跃用户数为2.41亿，约是新浪微博的两倍。一度有评论称，参照推特的市值和月度活跃用户数量，新浪微博的估值可能在140亿美元上下。

　　今年3月，新浪微博首度披露招股书，英国金融时报当时援引知情人士的话称，新浪微博的估值为70亿美元。

　　是什么原因，导致新浪微博给出了38亿美元这一让人大跌眼镜的估值？

　　众说纷纭。一种说法是，眼下，新浪微博需要面临的一大问题，是如何从移动端获得营收来源。这与此前Facebook和推特经历过的问题一样。根据最新文件，2013年，新浪微博的营收从2012年的6590万美元增至1.883亿美元，净亏损从1.025亿美元收窄至3810万美元。其中，新浪微博广告和营销营收增长近3倍至1.4842亿美元。

　　一个好消息是，2013年第四季度，新浪微博营运利润达300万美元，实现季度首次盈利。

　　有市场人士指出，在让营收报表变得好看的同时，新浪微博需要注意提升用户使用体验。越来越多的用户认为，伴随着商业化，新浪微博的使用体验变得愈加糟糕，大量的僵尸粉和广告的介入，让界面变得混乱不堪。

　　审查机制，是另一问题。新浪微博今年3月首度披露招股书时曾称，去年9月推行的网络新规，可能会给平台带来不利影响，阻碍内容的创造性。新浪微博指出，政府可能会要求其限制或者消除平台上的一些信息传播，如果无法做到，可能会导致暂时性的无法访问，甚至是在线业务完全关闭。

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