拆解阿里最复杂利益结构 幕后军师罗斯柴尔德

　　幕后军师：罗斯柴尔德家族出手

　　此次更新招股书的另一大亮点是，阿里对之前一系列的投资收购重新做了梳理，试图理清思路。

　　第一版招股书只是粗糙地将投资和收购企业归于移动互联网、O2O、数字传媒娱乐、医药产品、物流这几个类别。此次阿里对投资策略进行了说明，也解释了几次大手笔背后的原因。

　　阿里投资收购战略的目标有三个：获取用户和提高用户粘性、改善用户体验、拓展产品和服务。战术上则是从少数入股开始，进行商业合作，视后续情况进一步投资或全资收购。UC浏览器、高德地图、微博便是如此。此外，阿里也会支持创业者的创新产品和技术。

　　对UC、恒大、微博的投资满足阿里获取用户和提高用户粘性的目标。根据艾瑞数据，今年3月，UC在全球有2.64亿活跃用户，收购后阿里即可获取这部分用户。经过多年数轮投资，今年4月阿里持有UC股权66%，本月阿里以4.79亿美元以及1230万限制性股票的对价换取了剩余的股份。据此估算，UC的估值在30亿美元左右。

　　对广州恒大12亿元人民币50%股权的投资，使阿里能够接触到中国数百万球迷，也获取了潜在的营销平台。

　　在改善用户体验方面，阿里投资了海尔、银泰，以及优酷土豆和微博。阿里希望通过与海尔在大家电配送、安装、服务方面的合作提高用户在淘宝、天猫上的售后服务体验。投资银泰则是对O2O新形式的尝试，用户在实体店购物时可通过移动设备在线上消费。

　　最后，与阿里的电商主业目前关系尚不甚密切的，都被阿里划归为扩展产品和服务一类。优酷土豆、文化中国、华数传媒，为用户提供随时随地的数字媒体娱乐。高德地图为不断向移动端迁移的用户提供O2O和基于位置的服务。中信21世纪则帮助阿里将电商业务扩展到医药领域。

　　阿里上市的融资规模可能创造历史记录，能够作为承销商参与其中，不仅可以见证历史，更有一笔丰厚的承销费。瑞士信贷、德意志银行、高盛、JP摩根、摩根斯坦利、花旗银行就是这样的幸运儿。据外媒估计，如果阿里此次上市筹得200亿美元，承销佣金可达4亿美元，六家银行每家将分得约6600万美元。

　　阿里上市背后还有一个低调的顶级推手，即独立财务顾问。财务顾问在IPO期间向企业提供建议，但不参与向机构投资者销售股票。

　　那么是谁在为阿里史无前例的上市担任财务顾问呢？久负盛名的欧洲投行大鳄罗斯柴尔德集团。

　　这并不是阿里与罗斯柴尔德的第一次合作。

　　早在2010年，阿里全资收购美国网店零售服务商Vendio公司，担任那次收购交易财务顾问的就是罗斯柴尔德。

　　到2011年，阿里为回购雅虎所持40%股份而寻求40亿债务融资，聘请的顾问也是罗斯柴尔德。

　　据悉，罗斯柴尔德集团曾经在亚洲参与过多笔著名交易。去年九月，香港大亨郑裕彤参股的辉山乳业在香港IPO，罗斯柴尔德即担任郑裕彤的财务顾问。负责阿里上市计划的财务主管姚允仁也担任过罗斯柴尔德驻香港银行家。

关键词：阿里巴巴,理财,合伙人