余额宝版万能险挑战7%收益

　　2014年元宵节前夕，一款名为“余额宝用户专享权益二期”的万能险理财产品开始在余额宝官网上销售引发抢购。

　　这次抢购，创下了保险产品销售的一个新“神话”，产品的发布者，珠江人寿和天安人寿分别在3分钟的时间内揽下3.8亿元和2亿元的万能险保费收入。引发这次抢购的是余额宝二期喊出的“预期年化收益率7%，且保本保底”的收益保证。

　　随着余额宝版万能险的推出，按照新实行的保费统计口径，险企保费收入座次开始出现洗牌。而对于其预设的7%收益率如何实现、能否实现，成为投资者最关心的问题。

　　万能险能否实现7%收益

　　万能险实际上是一种具有投资功能的保险产品，投保人缴纳的保费除了用于人身保障之外，大部分保费用于购买由保险公司设立的投资账户单位，由保险公司进行具体的资金调动和投资决策。

　　互联网的出现，开始代替投保人追问保险公司的投资功能，也逼迫投资跳出传统的专业壁垒，实现与普通投保人的接轨。一旦保险公司希望有余额宝版货币基金的效应，就必须将投资收益搬上台面，在保障功能之外，亮出吸引投资者的收益率。

　　元宵节前夕，余额宝曾在主页上公开喊出了“预期年化收益率7%，且保本保底”的口号，但很快便有网友质疑，按现行的监管政策，万能险的保底收益不可超过2.5%，这一口号也不得不被余额宝从页面上删除。

　　保监会统计数据显示，2013年险资的投资收益率为5.04%，这已经是4年来的最好水平。此外，一些大型险企公布的2014年1月的万能险结算利率也不过4%。珠江人寿曾表示，公司的保险资金将投向股东旗下的基础设施项目，甚至在政策允许的范围内进入房地产行业，期望获得8%甚至更高的年化投资收益率。

　　7%的预期收益率究竟能否实现？如何实现？“游戏”尚未结束，没人会知道最终的答案。

　　目前，珠江人寿旗下共发售5款万能险产品，近一年内，5款产品的年化结算利率最高为4.80%，最低仅为4%。

　　但这也并不意味着7%的收益率就完全成为一句空话。一个有利消息是，监管层正在为保险资金运用松绑，险资的投资渠道正在不断放宽。2月19日颁布的投资新政显示，保监会将大幅减少保险资金运用比例的具体监管，只要不超过总体的上限，保险公司可以根据自身需要和市场形势，自主选择投资项目，风险自担。

　　从国寿、太平等几家险企此前发起的大型基础设施债权投资计划来看，其收益率都在6.5%到7%之间。另外，现行不可超“2.5%”的保底收益规定或许也将进入倒计时。2014年1月召开的全国保险监管工作会议宣布，启动分红险、万能险费率形成机制改革，力争年底前实现人身险费率形成机制的全面市场化。

　　由此看来，余额宝版万能险7%的收益也有可能达到。

　　催生险企收入座次洗牌

　　在以往每年人身险公司按照保费收入排定座次时，国寿、平安、太保、新华四大A股上市险企总是毫无争议地占领前四强的宝座。至于近年新成立的东吴人寿、珠江人寿等，若不是仔细阅读统计数据，很难找出它们的排位。

　　但在余额宝开始“掺和”万能险之后，一项并不引人注意的“保户投资款新增缴费”随之进入人们的视线。保户投资款新增缴费是保险公司收取的保费中，没有通过风险测试的万能险投资收入部分。

　　从2013年4月起，保监会开始实行新的保费统计口径，将原有万能险、投连险中不计入保障功能的部分从保费收入中分离出来，作为“保户投资款新增缴费”和“投连险账户独立缴费”单独统计，其中“保户投资款新增缴费”主要对应的便是余额宝版万能险。

　　如果按照“保户投资款新增缴费”来排名的话，成立不到两年的珠江人寿甚至超越了太平人寿、民生人寿等“老大哥”公司。

　　“去年一共有15家寿险公司保户投资款收入超过保费收入，这说明这批寿险公司目前销售的多为偏投资型的万能险等产品。”一家寿险公司高管表示。“险企推万能险产品本身不赚钱，但是它们之所以愿意积极推动这样的产品，是为了赚取巨额现金流，通过投资赚钱。”上述险企高管说。

　　一位小型寿险公司人士透露，在增员乏力、个险难做的情况下，中小公司与国寿、人保这样的公司去拼人海战术，卖保障型产品，显然不切实际。“而万能险虽然大部分不计入保费收入，但却能带来现金流，使公司迅速做大规模，通过投资赚利差，同时获得有实力的客户资源，扩大公司的市场影响力。”该人士说。

关键词：万能宝,余额宝,理财