寄望互联网金融增利京东推类余额宝产品助力IPO

　　金融布局

　　京东类余额宝产品的发布只是京东互联网金融战略的一部分。

　　2013年7月，京东金融事业部成立。目前，京东金融已涵盖供应链金融、消费金融、网银在线和平台业务四大板块。

　　在此之前，京东已在供应链金融方面推出面向供应商的互联网金融服务。而京东的供应链金融又分为两部分，一部分是由银行作为出资方、担保公司担保，京东平台的数据来提供风险控制的面向供应商贷款的互联网金融服务；另一部分则是由京东自身作为出资方，面向供应商贷款的服务，如“京宝贝”，平均费率为10%。

　　此外，在消费金融领域，京东还推出了直接面向消费用户的具有赊账属性的服务“京东白条”，每月费率为0.5%。

　　刘长宏表示，京东金融的一切布局都将围绕两个轴心，一个是京东平台长期积累的云端数据，另一个就是承载用户账户体系的第三方支付“网银在线”。没有这两个组成部分，京东在互联网金融的布局将无法开展。

　　互联网金融服务也是大数据的应用。李成东认为，京东的在线零售业务为金融服务提供了一个很好的数据基础，京东可以凭借这些数据来用作金融体系的风险控制、营销、担保等更多环节。而账户体系则让京东平台上积累的数据有了一种对应的关系映射。

　　此前，大多数京东的用户习惯于货到付款的结算方式，而通过京东“小金库”、“京东白条”等面向用户端金融产品的推出，也是对京东用户进行在线支付的习惯培育。而在线支付的习惯成立后，京东则可以基于“网银在线”开发更多的衍生金融模式。

　　李成东认为，从阿里巴巴基于支付宝所辐射出的金融体系可以看出，京东在完善“网银在线”这一战略的重要地位。

　　为IPO提价

　　招股书显示，2013年前三季度，京东的费用率已缩减至10.4%。其中占比较大的物流费用率为5.8%，市场费用率为2.2%。而对比苏宁和亚马逊，京东在物流费用率和市场费用率上已处于较低水平。

　　在京东费用率没有太大空间压缩的前提下，京东只能更多地采取提升毛利率的策略以加强盈利能力。

　　一名香港对冲基金分析师对《第一财经日报》表示，目前资本市场对于京东IPO的担忧主要表现在其是否具备持续盈利能力的方向上。

　　有消息指出，高盛在此前与京东进行过有关的上市磋商，但由于对京东的盈利能力与上市估值和京东方面有较大的偏差，于是退出了主承销商的位置。

　　而去年下半年以来，京东也在互联网金融方面采取了多种尝试，希望探索出更多的增值服务。

　　上述人士称，一旦腾讯成功入股京东，将易迅等相关资源并入京东，一方面做大了京东的销售规模，但另一方面也带来了短期内整合的困难，目前易迅仍然处于亏损状态，这也使得京东必须提早找到在线零售业务之外的增值服务。不过，如果腾讯将易迅并入京东，在京东与腾讯的互联网金融领域，是否也会进行融合，仍面临竞争，还不好说。

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