互联网金融战斗待升级：瓶颈期隐现 五方向突围

　　门槛低、收益高的互联网理财产品在过去半年内风生水起，以余额宝、理财通为代表的互联网货币基金短期内迅速吸引了众多投资者，他们甚至以高出活期存款十几倍的收益率“招揽”用户，而投资者也亲切的将这些产品称之为“宝宝军团”。一时间全民理财，大量银行存款被腾挪至各家互联网公司的口袋。

　　值得注意的是，互联网金融的发展和监管实质上已然进入中国政府高层的视野。3月5日，李克强总理在2014年政府工作报告中深化金融改革部分着重强调：要促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。要稳步推进由民间资本发起设立中小型银行等金融机构，引导民间资本参股、投资金融机构及融资中介服务机构。

　　政府对互联网金融的肯定态度给了市场充足的信心。同时“宝宝军团”的“吸金”能力也毋庸置疑，但伴随年后银行业资金需求放缓，同业存款利率下滑，持续“高烧”的“宝宝军团”也经历着一场降温——所有货币基金理财产品的收益率不断下跌，收益的减少也让越来越多的用户开始担忧——如何继续维持用户信心，保持高吸金能力，“宝宝们”寻求新突破口成为迫在眉睫的事情。

　　高收益时代或将逝

　　“宝宝”不是神，终将下凡尘。

　　2014春节过后，几乎同一时间，包括理财通、余额宝在内的多支互联网货币基金预期收益率开始出现下滑，并最终跌至“5时代”。以余额宝为例，2014年1月1日~12日，其七日年化收益率均稳定在6.7%以上，并于1月8日达到了6.76%的高点。而3月2日，余额宝的最新七日年化收益率显示为5.9710%，这也是自去年12月26日以来首次破6%。

　　随后，11款互联网货币基金七日年化收益率均呈下滑趋势，其中包括微信理财通、百度

　　百赚等八款热门互联网货币基金的收益率也都相继跌破6%。当然，这并非偶然，节后市场流动性的相对充足，使得货币基金收益小幅下滑，同时这种态势并不会随即消失，而仍将持续一段时间。

　　那么，此前一路飘红的高收益去哪儿了？

　　事实上，互联网理财产品基金绑定的都是货币基金。货币基金是所有基金产品中风险比较低的一类产品，一般用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的金融工具。风险低也就意味着收益并不高。货币基金的收益也主要是受到市场资金面的影响，而目前国内货币基金的年化收益率普遍在3%至4%。

　　从以往的经验来看，春节前是市场资金极度紧张的阶段。一方面，投资者会从银行取钱过年，对理财产品进行一定量的赎回；另一方面，春节前，企业需要结清供应商货款、员工工资，企业的贷款需求旺盛。因此一个月银行协议存款的年化利率曾最高曾飙升至9%左右，很多货币基金，包括微信理财通和余额宝资金总量超过80%以上都是投资于银行协议存款和结算备付金，因此给投资者带来了一段比较高的收益期。

　　例如，基金公司可以将99%的资金集中在一个月内投放，那本月的收益将会很高，然而这个节点之后，资金全部到期，再次投资收益率就会变低，“宝宝”们收益随之走低也就不足为奇。

　　再者，随着节后银行的揽储压力逐渐减小，货币市场资金相对充足，回流现金不再紧缺，加上同业存款利率的下降，便造成了货币基金利率的集体下滑。

　　互联网货币基金收益会持续走低吗？

　　此前有人质疑，互联网金融货币基金，因其投向商业银行的同业存款获得了较高的利率回报，同时又能享受近似于活期存款的提前支取便利。这种兼具高收益和高流动性的资产，金融市场上并不多见，是否具有可持续性。同时，也有人担心随着行业竞争日益加剧，各大互联网企业陆续推出理财产品后会摊薄收益，从而导致高收益难以长期保持，另外选择太多又容易扰乱资产配置。

　　诚然，“宝宝军团”的收益有所下滑，但货币基金的收益相较于活期存款而言依然优势明显。加之互联网金融产品本身具备的灵活性的特点，投资者将存款投入其中仍较为便利，并且能够获取高于活期存款很多的收益。

　　然而，高收益难成常态。

　　目前看来，货币基金类理财产品收益率会逐渐下行到4%-5%，但在月末、季度末、半年末、年末时，是资金相对紧张之时，货币基金收益率会有所上升。但1月以来央行调控已经明确透露出维护货币市场稳定运行的态度，未来较长一段时间，资金利率或将以4%为中枢震荡。捆绑货币基金的互联网理财产品的收益情况基本和资金利率走势吻合，预计全年会维持在4%左右。

　　因此，随着市场整体收益趋于稳定，此前出现的持续高收益的时代很可能将一去不复返，而货币基金也将从年前那段特殊周期的高收益逐渐回到正常段位。

关键词：收益率,理财产品,余额宝